下半年造紙行業需求旺季到來,受環保檢查、國廢等原材料價格大幅攀升等因素影響,主要包裝紙生產企業持續上調產品出廠價,紙企漲價傳導上游原材料價格上漲帶來的成本壓力。據華印紙箱統計信息,9月9日至9月11日,全國26家紙廠不分紙種齊漲價,調價幅度普遍高達400-600元/噸。

　　環保部專項檢查規范進口廢物企業行為加速小廠淘汰。

　　專項檢查導致部分中小規模廢紙利用企業停產整頓,截至7月29日,專項行動現場檢查基本結束,共檢查企業1792家,對1074家企業提出立案處理處罰建議,占檢查企業總數的59.93%。根據《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》要求,2019年年底前,逐步停止進口國內資源可以替代的固體廢物,預計未來仍將保持執法高壓態勢,小廠產能淘汰影響包裝紙行業供給。

　　廢紙進口標準變動,禁止未分揀廢紙進口導致國廢等原材料價格上漲中國環保部已于7月18日向WTO 提交文件,要求緊急調整進口固體廢物清單,擬于2017年底前,禁止進口4類24種固體廢物,其中包括未分揀廢紙,2015年其他混雜廢紙進口約601.9萬噸,未經分揀的廢紙限制進口對短期外廢供應造成沖擊。進口廢物環保控制標準等規章制度正在制定中,受政策制定影響,廢紙限制進口許可證自5月24日公布的2017年第11批廢紙限制進口許可證公示后未能有新配額發放,外廢進口通路收窄。

　　持續推薦海外廢紙回收渠道成熟的包裝紙龍頭:玖龍紙業、山鷹紙業我們在7月5日環保部啟動專項檢查規范進口廢物企業行為之際發表的《包裝紙龍頭再迎利好,環保部加碼進口廢物監管》報告中明確指出,專項檢查利好海外廢紙回收渠道相對成熟的包裝紙龍頭:山鷹紙業、玖龍紙業。隨后在五篇造紙行業新周期系列報告中詳細梳理各紙種及原材料行業現狀,從基本面角度尋找投資機會。

　　目前國內只有玖龍紙業、山鷹紙業等少數包裝紙龍頭企業擁有進口廢紙渠道,外廢進口受限利好擁有海外廢紙回收渠道的包裝紙龍頭,噸凈利環比持續增長,因成本優勢本次提價完成后盈利能力有望進一步提升,進口廢物環保控制標準等政策或在四季度出臺,短期紙價難以松動。持續推薦海外廢紙回收渠道相對成熟的包裝紙龍頭:玖龍紙業、山鷹紙業。