上周五，滬鋁主力合約1605振蕩走高，日內最高至11465元/噸，相比去年11月24日的階段性低位9710元/噸上浮1755元/噸，幅度超18%。

“預計2016年鋁價整體波動區間在9500—13000元/噸，今年的高點可能出現在上半年，因為更多的電解鋁新增產能可能集中在下半年投產，鋁價的表現上會出現時間差效應”，鋁行業分析師劉小磊3月17日在“2016（第十一屆）上海銅鋁峰會”上表示。

去年，在鋁價一路下行的背景下，電解鋁行業虧損嚴重，國內不少鋁企紛紛減停產自保，彈性生產覆蓋范圍進一步擴大。數據顯示，2015年實施彈性生產的電解鋁企業遍及17個省（市、區），主要集中在甘肅、青海、河南等地。據悉，在企業聯合減產的作用下，2015年國內鋁行業減產總規模累計為417萬噸。“其中有100萬噸至150萬噸的產能面臨永久性關停，實際有復產可能的產能在200萬噸到250萬噸。”劉小磊表示。

據記者了解，去年四季度國內鋁行業減產總規模超過200萬噸。“這種供應端收緊的態勢一直持續到今年2月，雖然2月仍有部分新增產能釋放，但整體來看，增速出現了明顯下滑。”劉小磊說。

雖然2015年企業的減產行動似乎對價格產生了一定的支撐作用，但在近期鋁價出現反彈跡象的驅使下，新增產能是否也面臨進一步增加的可能呢？

對此，劉小磊認為，2016年上半年新增產能有限，對鋁價而言，下半年的投產壓力相對較高。“大多數新增產能的投放存在資金壓力，多數企業很難確保非常充足的現金流，這也是困擾此前關停產能再度復產的重要原因。”

預計，2016年國內電解鋁產能將達到4200萬噸，高于2015年的3900萬噸，但上半年投產的產能不會超過100萬噸，更多的產能將集中在下半年投放。預計產量在3200萬噸左右，增速出現大幅放緩，預計為4.6%，而2015年國內電解鋁產量增速維持在10%。

“上半年投產產能相對偏少的格局事實上是給鋁價走強打開了一個短期窗口。”劉小磊進一步表示，“春節過后，鋁價出現反彈跡象，但很多鋁企反映銀行的放貸力度很弱，因為去年一大批關停產能使得很多壞賬出現，今年銀行對電解鋁相關企業的放貸相對會比較謹慎。”

雖然今年國內電解鋁供應增速有望出現放緩，但消費能否回暖也是決定價格走勢的關鍵因素。

從鋁加工行業的情況來看，據中國有色金屬加工工業協會副秘書長聶波介紹，2015年鋁加工行業產量仍處于增長態勢，但增幅與往年相比出現5.7%的回落。

此外，國內鋁材進出口結構出現一定分化。數據顯示，2015年1月到11月，我國進口鋁材為43.35萬噸，同比減少4.34%，出口鋁材385.22萬噸，同比增長21.82%。

“對國內鋁行業而言，供給側結構性矛盾突出，產能過剩嚴重，隨著房地產、家電、汽車等有色金屬主要消費領域需求增速出現不同程度的下降，造成鋁加工行業開工率不高。”聶波表示。